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펀드 유형별 특징알아두어야 할 펀드 유형 – 10. 헤지펀드

다양한 전략을 활용하여 시장의 변동과 낮은 상관성을 가지면서
꾸준하고 안정적인 절대수익을 추구하는 펀드입니다.

헤지펀드의 개념

헤지펀드는 다양한 자산군을 대상으로 각 펀드들만의 특화된 전략을 사용, 시장에 대한 노출을 줄이면서 절대수익을 추구하는 펀드입니다. 
벤치마크를 추종하는 펀드와 달리 레버리지와 공매도(Short) 등 수익 확대를 위해 다양한 수단을 활용하여 절대수익을 추구하는 것이 큰 차이점입니다.

레버리지
자금을 차입하여 투자수익을 증대시키는 방법. 차입하여 투자한 자산의 가치가 올라갈 경우 수익을 확대할 수 있지만,
예상과 달리 자산가치가 하락할 경우에는 손실폭이 커질 위험도 있음

공매도
주식 가격 하락이 예상될 때 주식을 보유하지 않고 빌려서 매도한 후 주식 가격이 하락하면 매입하여 주식을 갚음으로서 차익을 취하는 방법.
예상대로 가격이 하락할 경우 이익이 나지만, 예상과 달리 가격이 상승하는 경우 손실, 결제 불이행 등의 위험이 있어,
우리나라에서는 한정된 경우에만 공매도를 허용하고 있음

우리나라에서는 2011년 이전에는 헤지펀드 설립을 허용하지 않고 있었으나 2011년 12월 헤지펀드 설립 규정을 제정하고 정부 주도로 헤지펀드를 도입하게 되었습니다.
그래서 우리나라에서 운용되는 헤지펀드를 ‘한국형 헤지펀드’라고 합니다.

헤지펀드의 투자전략

헤지펀드는 펀드별로 다양한 전략을 사용하기에 정해진 전략을 규정하기는 어렵습니다.
다만 이해를 돕기 위해 한국형 헤지펀드에서 주로 사용하는 몇 가지 전략을 예시로 설명해 드립니다.

  • Equity Hedge: 이종 산업 간 저평가 종목을 매수(Long)하고 고평가 종목을 공매도(Short)하여 양쪽에서 수익을 창출하는 펀더멘털 롱숏(Fundamental Long/Short)
    전략과 동종 업종 내에서 보다 저평가 종목을 매수하고 보다 고평가 종목을 공매도하는 페어트레이딩(Pairs Trading) 전략이 있습니다.
  • Relative Value는 주로 채권에 대한 투자로 채권수익률곡선 변화 또는 크레딧 스프레드 변화 등에 투자하며,
    전환사채와 주식간의 상대가치에 대한 투자로 활용되고 있습니다.
  • Event Driven 전략은 IPO, 대량매매(Block Deal), 공개매수 및 M&A등 특별한 이슈 발생에 따른 투자기회를 활용하는 전략으로
    부실채권에 대한 투자 전략도 활용되고 있습니다.
  • Macro 전략은 거시경제의 변화의 예측을 통해 주식, 채권, 외환(FX) 및 원자재(Commodity) 등에 투자하는 전략으로 주로
    해당 자산의 현물보다는 선물을 활용하는 전략입니다.

헤지펀드의 활용 가이드

  • 헤지펀드 가입조건은 제한되어 있습니다 헤지펀드는 자본시장법상 최소가입금액이 1억원입니다.
    헤지펀드는 운용전략이 다양하고 복잡한 특성을 가지고 있어 자세한 운용 방법에 대해 투자자들이 이해하기 어려운 상품입니다.
    그래서 거액을 펀드에 투자해도 위험을 감수할 수 있는 개인 또는 기관투자자를 대상으로 하고 있으므로 펀드 투자 시 유념하시기 바랍니다.

  • 위 투자 가이드북의 내용은 2018년 12월 기준으로 작성되었으며, 이후 변경되는 제도 등의 내용이 반영되어 있지 않을 수 있습니다.
  • 집합투자증권을 취득하시기 전에 투자대상, 보수 수수료 및 환매방법 등에 관하여 (간이)투자설명서를 반드시 읽어보시기 바랍니다.
  • 집합투자증권은 운용결과에 따라 투자원금의 손실이 발생할 수 있으며, 그 손실은 투자자에게 귀속됩니다.
  • 이 집합투자증권은 예금자보호법에 따라 예금보험공사가 보호하지 않습니다.
  • 증권거래비용 등이 추가로 발생할 수 있습니다.
  • 과거의 운용실적이 미래의 수익률을 보장하는 것은 아닙니다.
  • 종류형 펀드의 경우, 종류별 집합투자증권에 부과되는 보수수수료 차이로 운용실적이 달라질 수 있습니다.
  • 외화자산의 경우 환율변동에 따라 손실이 발생할 수 있습니다.
  • 파생상품은 높은 가격 변동성으로 인해 단기간에 투자원금의 전부 또는 상당부분을 잃을 수 있으며, 장외파생상품에 투자하는 경우 거래 상대방이 계약조건을 이행하지 못할 위험이 있습니다.
  • 재간접형펀드는 피투자펀드 보수 및 증권거래비용 등이 추가로 발생할 수 있습니다
  • MMF는 시가와 장부가의 차이가 ±0.5%를 초과하거나 초과할 우려가 있는 경우 기준가격 적용기준이 적용기준시가로 전환됩니다.
  • 이익금 분배방식은 투자결과에 따라 월지급액이 변동될 수 있으며, 이익금을 초과하여 분배하는 경우 투자원금이 감소할 수 있습니다.
  • 월지급식펀드는 투자결과가 부진한 경우 월지급액이 투자원금에서 지급되어 투자원금이 감소될 수 있으며, 경우에 따라 월지급이 조기 중단될 수 있습니다.
  • 중국 본토 투자 펀드에 투자하시는 경우 A주 관련 과세에 관하여 투자설명서를 참고하시기 바랍니다.
  • 과세기준 및 과세방법은 향후 세법개정 등에 따라 변동될 수 있습니다.

삼성자산운용 준법감시인 심사필 제2019-020호(2019.1.23)